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　　海阳科技股份有限公司（以下简称海阳科技）2023年6月30日起头正式列队上交所主板IPO，已近两年。上交所上市审核委员会定于2025年3月14日召开2025 年第6次上市审核委员会审议集会，正式审议海阳科技的IPO申请。

　　材料显示，海阳科技是国内从事尼龙6系列产物研发、临蓐和出卖的首要企业之一。公司的首要产物为尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布，个中帘子布分为尼龙6帘子布、涤纶帘子布和尼龙66帘子布。

　　同期，海阳科技扣非净利润永别为2,908.02万元、27,450.94万元、14,982.42万元、12,053.30万元、7,734.80万元，2021年至2023年扣非净利润同比伸长率永别为843.97%、-45.42%、-19.55%。公司事迹正在2021年同样通过成倍伸长后，2022年和2023年显现了相连下滑。与此同时，2020年至2024年6月公司净利率永别为1.23%、7.16%、4.09%、3.41%、2.96%，从2021年起头同样为逐年下滑。个中，海阳科技毛利功绩凌驾50%的帘子布毛利率从2021年的34.07%降落至2024年上半年的14.91%，降幅凌驾一半。

　　海阳科技称，帘子布产物系公司主生意务毛利的首要起源；2021年至2023年，帘子布产物因境内供需合联更动、原原料市集价更动等身分导致毛利率下滑，以是2021年至2023年公司主生意务毛利率下滑，且与帘子布产物毛利率下滑息息联系。

　　海阳科技提到的毛利率下滑首要因由是供需合联更动、原原料市集价更动等身分，而咱们必要防备的则是“供需合联更动”这个词。有目共见，只要市集上供大于求，才会导致产物代价降落，毛利率降落，简陋来讲即是产能过剩。

　　近些年，我国尼龙物业进入高速发扬期，PA6与PA66产能均高速伸长，改日产能都将打破1000万吨，供应大于需求，市集角每日趋激烈。据中国化工音信中央的微信民多号于2025年1月宣告的统计数据，截至2023岁晚，国内尼龙6总产能为627万吨/年；2024年为尼龙6产能凑集投放期，估计2024岁晚中国尼龙6总产能达725万吨/年，行业均匀开工率为77%。从消费端来看，估计2024年中国尼龙6表观消费量为516万吨，低于总产能。截至目前，我国尼龙6拟正在修项目共有9个，开发范围合计203.4万吨/年，若通盘正在修拟修项目按铺排投产，估计到2028年总产能或将抵达928万吨/年，行业开工率将降落到73%。

　　克日，美国尼龙临蓐商AdvanSix首席实行官艾琳·凯恩透露，环球尼龙市集正面对产能过剩题目，必要通过更多的重组举止来均衡供需合联。凯恩指出：“与很多其他物业链一律，尼龙物业链曾经到了一个临界点，必需举办少许重组和退出。”目前，少许公司曾经发表了闭塞工场的铺排。比方，宇部旗下位于日本山口县的宇部化学工场将于2027年3月遏造临蓐己内酰胺和尼龙鸠集物；Spolana公司也铺排于2025年上半年遏造正在捷克临蓐己内酰胺。由此来看，表洋市集同样面对产能过剩题目。

　　此次IPO，海阳科技铺排召募资金6.12亿元，首要用于年产10万吨改性高分子新原料项目（一期）、年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目和添补活动资金。

　　个中，年产10万吨改性高分子新原料项目（一期）和年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目均为海阳科技扩产项目。对付新增产能若何消化，公司仅仅从改性塑料市集远景方面阐述，并未就自己新增产能环境阐述。那么，海阳科技是否必要添补披露呢？

　　别的，海阳科技6.12亿元召募资金中，铺排摆布1.50亿元用于添补活动资金。公司称“添补活动资金项主意履行有利于改进刊行人现有财政情形，并为刊行人交易范围的扩张供应资金保证。”

　　幼财米盘查海阳科技积年招股书仿单领略到，2020年至2024年6月，公司泉币资金余额永别为2.10亿元、3.00亿元、2.91亿元、3.49亿元、5.18亿元，泉币资金余额集体呈逐年上涨趋向。个中，2021年至2024年6月公司银行存款永别为2.22亿元、2.05亿元、1.81亿元、3.08亿元，公司陈述期内银行存款通盘高于召募资金添补活动资金金额。

　　与此同时，公司有息欠债率永别为38.28%、38.50%、24.98%、31.97%，集体呈降落趋向。2021年至2023年公司累计分红金额为4,753.09万元，亲热五万万，占补流召募资金比例亲热三分之一。海阳科技一方面是几亿元的银行存款，一边是多年现金分红，那么公司添补活动资金的须要性又正在哪里？